欧美铜期货期权简介

放开日期:2016-05-19

欧美铜期权简介

    一、在全球铜去市场买东西概述

(1)铜去市场买东西散布

眼前,开发的次要铜的将来的兑换伦敦金属兑换LME)、上海将来的兑换(SHFE)、CME批部下的纽约商品兑换COMEX和印度MCX兑换。在内侧地,LMECOMEX有将来的期权买卖。。

LME是世上最大的铜的将来的去市场买东西,击中要害铜得到或获准举行选择1987年内拿来。1997年,LME拿来将来的期权价钱。COMEX是人间第三大铜的将来的兑换,COMEX铜的将来的买卖1988年内拿来。此外铜的将来的期权,COMEX还拿来了无论哪些人铜掉期合约为铜价钱OP统治下的。

1 人间铜期权买卖态度

兑换

家族类别

典型

交割方式

买卖社会事业机构

2011将来的买卖量

2011期权

买卖量

LME

铜期权

延续体系

本质

交割

敌对性做市商社会事业机构社会事业机构

3454万手

333万手

LME

铜将来的

平均价格期权

亚式

本质

交割

敌对性做市商社会事业机构社会事业机构

万手

COMEX

铜期权

延续体系

本质

交割

混合延续竞相招标体系经过双向出价驱动力

1185万手

3089

铜将来的

平均价格期权

欧式

现钞交割

混合延续竞相招标体系经过双向出价驱动力

0

消息发明:Bloomberg  2012LME254万手,COMEX4901手)

LMECOMEX铜期权家族2011年买卖表1所示。2011LME铜期权共买卖337万手,占同期性将来的买卖量的10%COMEX的铜期权的买卖量较小,2011运输量最适当的3089手,将来的买卖量不可1/1000。

    二、铜期权合约与规章剖析

   (一)标的资产典型

LME铜期权和LME铜的价钱选择是LME将来的将来的合约的期权。

COMEX铜期权的标的是COMEX铜将来的合约。COMEX铜的价钱选择的统治下的是COMEX铜日历掉期。

(二)的完完全全地方式

LME铜期权是延续体系期权,在末版使均衡日期的末版交流的规则的权力declaration day,对运送月的第无论哪些人星期三) 无论哪些整天都可以钢铁。

LME铜的将来的平平均价格钱期权Traded Average Price Option, TAPO是亚式期权,其规则该期权持有者不料在期权成熟的一个月的时间的授予日(交割月末版无论哪些人买卖日)行权,二将来的合约的卖主和买方运送,为行使价将来的合约价钱,另无论哪些人是同无论哪些人月的将来的合约,但价钱是相当的。。

COMEX铜期权是延续体系期权,在末版使均衡日期前末版无论哪些人买卖谋生之道的规则) 无论哪些整天都可以钢铁。

COMEX铜价钱的期权是欧式期权,最适当的在行使合约一个月的时间末版买卖日。

(三)生产方式

LME铜期权交割时,在将来的合约结算期权买家和卖家。

LMETAPO右后,发生两个将来的合约,将来的合约的价钱为期权合约行权价钱,对每月平平均价格钱期权月F另无论哪些人将来的合约价钱。拿 … 来说:朝着无论哪些人看涨期权的平平均价格钱,买方将向卖主行使价钱从相符合的购得选择,此后,相符合的将来的合约被使接受给期权卖主。。依据LME结算规章,其解散相当于铜TAPO可授予日当天现钞交付后。

COMEX铜期权交割时,买方和卖主交割的将来的合约。

COMEX铜等选择交付现钞暗中的区分的依照的。

(四)存款收集方式

LME它仍在付托。清算它,LME铜期权的现款资金聚集规范由依据SPAN在八个体系中,决定计算的最大现款资金程度,相互关系决定因素如表2所示,每个和约选择卖主的最少的存款额5金钱。

COMEX经过CME清算所的SPAN平台计算铜期权现款资金,如表的详细决定因素4所示,在内侧地,铜期权的最少的初始现款资金为每张合约44金钱,维修每个和约的现款资金40金钱。

2. 最新的黄金期权买卖现款资金聚集规范

兑换

初始现款资金

蜜饯现款资金

LME*

VSR:   15%

PSR 520金钱/吨,13000金钱/

期权买方的最少的初始现款资金: 5金钱/

顶点动摇: 2 *PSR

COMEX

VSR8%,4%()

PSR:初始3850金钱/合约,蜜饯3500金钱/合约

期权买方的最少的初始现款资金:44金钱/合约

最少的蜜饯现款资金:40金钱/合约

  *2012/11/12 发布消息

 (五)价钱限度局限或导火线体系

 LME的铜期权无涨跌中止交易社会事业机构。COMEX铜的将来的有乘直升机飞行,但铜期权无涨跌停限度局限。

 (六)限度局限体系

LME无明白的限位体系,最适当的无论哪些人单一的告发体系。COMEX规则铜期权持仓击中要害看涨期权和癖好期权独自计算,有持仓限额的将来的合约,朝着普通的将来的合约一个月的时间5000手,朝着交割月1200手。同时,COMEX态度告发体系,期权持仓的规则200手要见报对换。

               3. 铜期靠动力行进仓社会事业机构

兑换

限仓

Comex

将来的:普通的月5000,交割月1200,态度告发程度25

将来的期权:态度告发程度:200,依照callput空无一切的的头划分计算,与限位将来的合约。

平均价格期权:无论哪些人将来的和约

LME

 (七)做市商社会事业机构

LME期权买卖采取做市商社会事业机构。。伦敦金属兑换的做市商包罗在圈内社员,交流36家,全球金属批公司和将存入银行财团,雄厚的力量和银行业务资源的去市场买东西的典当。伦敦金属兑换期权做市商与停止社员比拟。,无无论哪些许可权和给人好印象的的买卖。,城市是伦敦金属兑换每日买卖模型。

纽约商品兑换的铜期权有买卖池pit买卖和电子买卖,买卖池买卖次要社员暗中。,亦铜期权次要的买卖主式。闪盘买卖浆糊极精彩地,因而无做市商社会事业机构。在新家族上市前期,为了确保本领的机动性,兑换普通会找有必然力量的社员签字,在必然时间内赡养招标家族,典当必然的机动性的传布。

 (八)有权保险装置和本质期权期权分派

LME铜期权成熟的,期权和本质期权有价值与接客户NE的公允有价值,对期权的现实有价值吃水的等等的人或物使均衡将自发的治理。朝着LME平均的选择,在行使日期,LCH将自发的行使期权。

LME在成熟的时将来的和期权,采取随机方式对期权卖主散布,而且确保每无论哪些人卖主持仓与前后接持仓暗中是绝对孤独的。

COMEX铜期权和平均价格期权的行权和分派次要在清算社员暗中举行,清算社员的行动和散布在间隔他们的客户选择。期权成熟的,也许结算社员无赡养无论哪些敷用,一切的真正的有价值选择是自发的治理。

COMEX当期权成熟的时,采取指标制Pro Rata跟随社员散布划一的方式,那就是,在对社员卖主总持仓求出比值,在权力被分派需求买方的态度散布。

4.本质期权自发的活动模型

兑换

对完完全全地的期权成熟的的真正有价值

分派的行使方式

Comex

汽车右,容许在指定的的时间内客户取消活动

指标(Pro Rata)方式

LME将来的期权

对平值期权和坚实接的两个真正的选举,对期权的现实有价值吃水的等等的人或物使均衡将自发的治理

随机老弟

LME平均价格期权

汽车右,容许在指定的的时间内客户取消活动

随机老弟

(九)治理价钱的接近

LME的期权治理区间一致性概数量由兑换依据去市场买东西态度与清算所协商后决定。眼前的规则,对应于每无论哪些人将来的和约8无论哪些人期权合约(的看涨期权和癖好期权8个)。2008年先前,LME的铜期权治理价钱步长为:当治理每吨价钱25美国元汇率1975金钱与金钱暗中,朝着价钱的治理接近25金钱;当治理每吨价钱2000美国元汇率4950金钱与金钱暗中,朝着价钱的治理接近50金钱;当治理每吨价钱5000当超越,朝着价钱的治理接近100金钱。

2008929日起,LME新的治理价钱区间的完成。当治理每吨价钱25美国元汇率9,975金钱与金钱暗中,朝着价钱的治理接近25金钱;当治理每吨价钱10,000美国元汇率19,950金钱与金钱暗中,朝着价钱的治理接近50金钱;当治理每吨价钱20,000当超越,朝着价钱的治理接近100金钱。

COMEX规则,学期的第无论哪些人买卖或将来的和约的价钱2金钱/磅时,前一买卖日结算价轮罢工的价钱程度,此后再以金钱的接近,在每代的期权的公允有价值20罢工的价钱和相符合的期权合约。此后再以金钱的接近,在金钱的接近建立的高的治理价优于和最少的治理价盖接连着各增添10无论哪些人期权合约(股市中的牛市和空头市场),确保初始价钱是引起的精确除法。

在剩的无论哪些人月内买卖,也许和约价钱高于基数2金钱/磅,则前一买卖日结算价轮罢工的价钱程度,此后再以金钱的接近,在每代的期权的公允有价值20罢工的价钱和相符合的期权合约。此后再以金钱的接近,在金钱的接近建立的高的治理价优于和最少的治理价盖接连着各增添10无论哪些人期权合约(股市中的牛市和空头市场),确保初始价钱是引起的精确除法。

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